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摩根大通称：特斯拉未售车辆库存创历史新高股价或暴跌60%

Sat, 11 Apr 2026 09:25:55 +0800

摩根大通（JPMorgan）提醒特斯拉（Tesla）投资者，做好承受损失的准备。

特斯拉在4月初公布了令人失望的一季度交付数据。这家电动汽车公司共交付车辆35.8万辆，比分析师普遍预期低4%，也较摩根大通预测的38.5万辆低7%。

这份交付数据促使分析师瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）重申了团队对该股的减持评级，以及年底145美元的目标价。这一价位较周一收盘价意味着将近60%的跌幅。

该机构看空的核心依据，是特斯拉未售库存已升至历史最高水平。

“未售车辆数量激增，进一步加剧自由现金流困境。”他写道，“2026年一季度，特斯拉产量比交付量多出50363辆，库存积压规模创下季度新高。”

特斯拉最新销量同样低于瑞银预估的34.5万辆。这家投行早在3月19日就维持了对特斯拉股票的卖出评级，并给出了看空预测。

布林克曼指出，自2023年一季度以来，特斯拉产量已增长80%，但同期销量反而下降了15%。

他还表示，尽管特斯拉交付量在2022年6月初就已见顶，但此后股价反而大涨约50%。股价与实际业绩之间的背离表明，华尔街正在为尚未兑现的故事定价——投资者寄希望于无人驾驶出租车、人形机器人等项目，却忽视了汽车销量持续下滑的现实。

摩根大通认为，投资者对该股应保持谨慎。

“市场对特斯拉到本十年末的各项财务与经营指标预期已全面下修，但在此背景下，特斯拉股价仍上涨50%，分析师目标价上调32%，这意味着市场押注：在十年之后，公司业绩会出现急剧反转，表现大幅好于此前预期。”布林克曼表示。

美媒称美国已收到伊朗关于结束战争的回应(2026/04/06)

Mon, 06 Apr 2026 23:39:31 +0800

美国阿克西奥斯新闻网6日援引一位美国官员的话报道，美国已收到伊朗关于结束战争的回应。
（文章来源：新华社）

冷艺婕：4.1黄金日内保持震荡节奏原油回撤接多

Wed, 01 Apr 2026 14:54:38 +0800

杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出目前跟单思路）

目前实盘可提供跟单账户查验收益!自25年10月10号截止现在已经完成多次增倍!【可以进行查验以及观摩】

市场变了，被人{所谓的业务员}搞烂了搞臭了，很多人怕，怕下单，怕金融老师，怕行情，总之什么都怕，当然这里也还是有句话，就是很多人询问我的时候我都会说过，你选不选择和我合作无所谓，但你必须得为你自己错误的选择负责！艺婕在这里最想强调的是家庭第一，工作第二，投资第三！重仓、扛单、锁仓。无论是什么情况，只要出现大的亏损，基本上都离不开这三点，从业这些年，这是所有投资者的死穴，个人建议每一个单子设好止损，不能因为一次的不以为然，最后导致满盘皆输。希望大家共勉！

黄金目前在10均线附近稍有支撑。月线多空争夺当中，日线图此前回撤4110附近启稳后伴随一波连阳反弹，以5420高点作为波浪形高点调整，目前局部启稳反弹当中，也是确认二次高点当中。上方留意黄金分割点0.618的阻力位置4900.短线反弹强度可大可小。日内先行保持短多上看优先。

黄金：【1】4660-4650附近多，防守4640，目标4690-4720。

【2】上方找机会可短空，今日看震荡上下格局。

原油再次下跌100附近。目前还是震荡多头的节奏，日内保持回撤顺势接多的思路。中线保持看涨不变。

原油：【1】101-101.5附近多，防守100.8，目标105-110。

视频号：【冷艺婕0183】指导官微：【yijie083】备用：yijie0183扣扣：【2914519927】或指导扣扣：【765208561】钉钉【yijie083】INS【lengyijie083】X同步

以上文章由金融分析师冷艺婕公众号：{小冷艺婕}独家编撰，更多黄金原油投资经验，交易操作策略，详情消息面技术面解读，提醒建仓点位以及平仓点位，冷艺婕老师在线指导！

3.30黄金强势格局初显！

Tue, 31 Mar 2026 00:14:29 +0800

市场永远有涨有跌，就像人生有起有伏。不必为一时的盈利沾沾自喜，也不必为短暂的亏损自我否定。接受亏损是交易的一部分，就像接受风雨是生活的常态，不纠结于过往的得失，才能专注当下的判断。以下为历时近半年的全自动EA交易记录：

3.30黄金分析

周一亚市早盘，现货黄金维持宽幅震荡，尽管避险买盘给金价提供支撑，但中东冲突进一步升级，国际油价持续上涨，加剧通胀担忧，打压美联储降息预期，美元指数持续上涨，对金价形成压制。技术面当前金价正处于下跌通道内超跌修复，虽然日线级别依旧偏弱，但4小时形成不对称W底、右颈略显强势，日内稳健回撤4400-4450尝试看涨。

目前专注全自动量化交易，EA自动判断参与多空单，绝无隔夜单徒增风险，人工5道风控干预，年度最大回撤30%，稳健月化率可达50%-80%，此模式已测试3年无爆仓记录。

凯文·沃什在等待接任美联储主席一职时正面临一场经济“完美风暴”

Thu, 19 Mar 2026 15:48:51 +0800

凯文·沃什（Kevin Warsh）接任美联储主席时，可能将面临一场严峻考验——在抗击通胀与保护就业市场之间，陷入别无选择的两难境地。

美联储肩负着稳定物价与充分就业的双重使命，这两大目标时常相互冲突。央行实现这一使命的路径基本有三：加息以抑制需求、对抗通胀；降息以提振经济增长与就业；或是最理想的状态——维持利率不变，在两者间取得平衡。

但不断发酵的经济形势预示，当沃什预计于5月上任时，美联储决策者可能同时面临就业市场疲软与能源价格飙升加剧的顽固通胀双重压力。

“他面前摆着一场完美风暴。”三井住友日兴证券（SMBC Nikko Securities）高级美国经济学家特洛伊·卢特卡（Troy Ludtka）表示，“我们正面临显著的滞胀压力，尤其集中在制造业与商品领域。与此同时，消费者似乎真的开始承压——我不愿说他们已崩溃，但确实开始显露疲态。”

滞胀（高通胀+低增长）是美联储官员的噩梦。这意味着必须在双重使命中做出取舍，而任何选择都可能顾此失彼。

当前环境下，伊朗战争已大幅推高能源价格。周一，美国原油价格一度突破每桶100美元，后因特朗普总统承诺冲突将很快结束而回落。但对沃什而言，这场考验的风险尤为巨大。

*艰难抉择*

特朗普毫不掩饰地期望沃什推动大幅降息。至少在战争爆发前，特朗普及其政府官员一直主张，通胀已不再是经济的重大威胁，美联储应延续去年9月启动的降息进程。

但取悦特朗普并非易事。

即便在能源价格飙升前，制造业成本已持续攀升。2月，美国供应管理协会（ISM）价格指数触及近四年高位，美国工厂采购经理报告称成本持续上涨，部分源于特朗普的关税政策。

卢特卡警告，若能源价格居高不下，即便消费者财务承压、就业市场走软，整体通胀率仍可能攀升至3%以上。

经济学家通常认为，能源价格上涨对整体经济的传导效应有限。但战争爆发以来，尿素化肥价格已暴涨15%。化肥成本上升往往会传导至食品价格，进一步加剧未来通胀压力。

对沃什而言，他还将面对一个内部意见严重分裂的联邦公开市场委员会（FOMC）。尽管央行官员通常将石油冲击视为短期现象，但面对长期供应中断，他们可能别无选择，只能出手应对。

*降息仍有可能*

“他将接手一个意见高度分裂的委员会，分歧只会愈演愈烈。”卢特卡表示，“若油价居高不下，通胀在就业市场疲软背景下仍具韧性，将迫使他们必须在两大使命中偏向一方。”

尽管面临通胀上行风险，卢特卡仍认为，“对决策者而言，阻力最小的路径仍是降息”。

对美联储及即将上任的沃什而言，一个有利因素是消费者仍在支出——尽管消费韧性主要集中在高收入家庭。

美国银行（Bank of America）数据显示，2月消费者支出同比增长3.2%，创三年多来最大涨幅。但该行指出，高收入人群税后薪资同比增长4.2%，而低收入人群仅为0.6%——这一差距为2015年有数据以来的最大值。

货币政策在缓解不平等方面效果有限。

不过，若有更多迹象显示，尤其是低收入消费者正同时面临物价上涨与就业市场疲软的双重压力，美联储官员可能更倾向于将油价飙升视为暂时性现象，暂不采取激进措施。

美国银行经济学家也认为，市场可能误判了当前形势——即认为美联储会自动优先抗击通胀。近期，交易员已下调降息预期，将首次降息时间推迟至9月，并将第二次降息推迟至2027年。

“市场对油价飙升的反应整体偏鹰派。”美银经济学家阿迪蒂亚·巴韦（Aditya Bhave）在报告中表示。鹰派美联储更倾向于聚焦通胀、维持高利率。“这可能是个错误。”

田洪良：3月17日主要货币短线操作指南

Tue, 17 Mar 2026 08:20:06 +0800

从技术上来看，美指周一上涨在100.50之下遇阻，下跌在99.65之上受到支持，意味着美元短线反弹后有可能保持下跌的走势。如果美指今天反弹在100.25之下遇阻，后市下跌的目标将会指向99.40--99.10之间。今天美指短线阻力在99.95--100.00，短线重要阻力在100.20--100.25。今天美指短线支持在99.40--99.50，短线重要支持在99.10--99.15。欧元/美元周一下跌在1.1410之上受到支持，上涨在1.1525之下遇阻，意味着欧元/美元短线回调后有可能保持上涨的走势。如果欧元/美元今天回调在1.1445之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1560--1.1600之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1555--1.1560，短线重要阻力在1.1596--1.1600。今天欧元/美元短线支持在1.1480--1.1485，短线重要支持在1.1445--1.1450。黄金周一下跌在4967.00之上受到支持，上涨在5038.00之下遇阻，意味着黄金短线回调后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天回调在4974.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向5045.00--5076.00之间。今天黄金短线阻力在5040.00--5045.00，短线重要阻力在5071.00--5076.00。今天黄金短线支持在4974.00--4979.00，短线重要支持在4936.00--4941.00。

美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合****金，实盘可作参考。

美元指数：可以在100.25---100.40的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

欧元/美元：可以在1.1560---1.1450的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

英镑/美元：可以在1.3375---1.3260的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

美元/瑞郎：可以在0.7910---0.7850的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。

美元/日元：可以在159.50---158.60的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

澳元/美元：可以在0.7110---0.7015的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

美元/加元：可以在1.3720---1.3640的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。

黄金：可以在5045.00---4974.00的区间下限买入，有效破位40美元止损，目标在区间的上限。

以上策略由我的智能交易系统计算得出,请投资者在实际操作时根据具体行情作相应的调整。(汇集投资:田洪良)

小摩：看好太古地产高确定性股息评级“增持”

Sun, 15 Mar 2026 10:58:44 +0800

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　　摩根大通发布研报称，太古地产（01972）昨天公布截至去年12月底止全年业绩，基本净利润（包括处置收益）同比增长27%至86亿港元；

　　但经常性基本利润则因香港写字楼业务下滑及出售迈阿密购物广场，而同比下降3%至63亿港元；

　　两者均较该行预期高。总体而言，业绩大致符该行预期，小摩予该股目标价27港元；评级增持。

　　小摩看好太古地产原因有三，包括股息确定性高，承诺实现每股股息中个位数增长；中国内地零售业务正在改善；

　　积极进行资本循环，而且往绩良好。虽然香港写字楼组合仍然疲弱，但认为若出现任何复苏迹象，集团估值将进一步重新评级，因相信当前股价尚未反映香港写字楼业务的复苏。

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责任编辑：史丽君

预算僵局撕裂美国：国土安全部停摆近一个月，参院拨款闯关再折戟

Sun, 15 Mar 2026 02:20:02 +0800

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　　汇通财经APP讯——美国国土安全部（DHS）已进入“停摆”状态近一个月（2月14日开始停摆），国会两党围绕该部门拨款法案的激烈争斗仍在持续。周四（3月12日），参议院一项为国土安全部提供资金的法案在关键程序性投票中再度失败，未能推进至实质辩论阶段。该部门继续维持有限运作，依赖此前拨款结余与紧急资金维持核心职能。

　　报道指出，此次投票失败标志两党在国土安全部预算问题上的僵局进一步加深，短期内达成协议前景黯淡。

　　程序性投票失败，民主党反对成关键

　　参议院程序性投票旨在结束辩论、推进法案进入最终表决阶段，但由于民主党议员集体反对，投票未能获得所需60票门槛。该法案由共和党主导提出，试图以临时拨款方式结束国土安全部停摆，但民主党认为法案附加条款（包括移民政策限制、边境墙资金等）不可接受，坚持要求更全面、两党妥协的长期拨款方案。

　　两党在拨款规模与附加条款上严重分歧

　　共和党主张快速通过短期拨款法案，优先恢复国土安全部正常运作，同时附加多项移民与边境安全条款；民主党则要求全面拨款方案，涵盖更多人文关怀与执法资源分配，反对将移民政策作为“附加条件”捆绑预算。

　　两党分歧焦点包括：边境墙建设资金；移民拘留与驱逐政策；国土安全部内部资源分配优先级。

　　僵局已持续近一个月，双方均不愿率先让步。

　　国土安全部运作受限，边境执法与应急响应承压

　　停摆近一个月导致国土安全部多项职能受限：海关与边境保护局（CBP）执法人力不足，边境巡逻与检查效率下降；移民与海关执法局（ICE）拘留设施维护困难；联邦紧急事务管理局（FEMA）灾害响应能力削弱；网络安全与基础设施安全局（CISA）关键基础设施保护工作受影响。

　　核心国家安全职能虽通过紧急资金维持，但长期停摆将削弱部门整体效能，增加安全漏洞风险。

　　僵局持续风险加剧，美政府关门阴影笼罩

　　若两党无法在短期内达成妥协，国土安全部停摆可能进一步延长，甚至演变为更广泛的政府关门危机。

　　参议院多数党领袖与白宫正加紧谈判，但民主党坚持“全面方案”、共和党要求“快速恢复运作”的立场仍存巨大分歧。市场与民众对政治僵局的担忧上升，政府效能与国家安全面临持续考验。

　　对美元影响分析

　　美国国土安全部的持续停摆，从基本面情绪和财政信用的角度，对美元构成了潜在的利空因素。它作为美国政治功能失调的最新注脚，加剧了市场对政府效能和财政可持续性的担忧，特别是在当前与巨额战争开支并存的背景下，这种“内耗”显得尤为刺眼。

　　然而，在当前的宏观图景下，中东地缘冲突、油价波动以及美联储的降息预期是影响美元指数短期波动的更直接、更猛烈的力量。DHS停摆更像是长期笼罩在美元头上的阴影，在中长期侵蚀美元信任。

　　（美元指数日线图，来源：易汇通）

　　编辑总结

　　美国国土安全部停摆已近一个月，参议院拨款法案在程序性投票中再度受挫，民主党集体反对成为关键障碍。两党在拨款规模、移民政策附加条款与边境安全优先级上严重分歧，短期内达成协议前景黯淡。停摆导致边境执法、移民管理与应急响应能力显著受限，国家安全面临潜在漏洞风险。

　　僵局持续可能演变为更广泛政府关门危机，考验国会与白宫政治妥协能力。国土安全部作为维护边境、网络与灾害响应核心部门，其长期运作受阻将对美国国内安全与国际形象造成持续负面影响。未来数周谈判进展将成为决定停摆何时结束的关键。

　　北京时间9：20，美元指数现报99.60。

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责任编辑：郭建

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申万宏源：维持上美股份“买入”评级多品牌多品类战略持续兑现

Mon, 09 Mar 2026 21:17:24 +0800

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　　申万宏源发布研报称，维持上美股份（02145）“买入”评级。多品牌协同&渠道优化&研发加码构筑长期优势，公司战略落地成效持续显现，研发加码同时聚焦核心赛道，进行渠道结构升级、品类多元拓展、新品牌精准卡位，既受益于国货崛起与性价比消费趋势，又在中高端与细分赛道打开增量。根据25年业绩预告情况，该行上调25年预测，下调26-27年预测，预计公司25-27年归母净利润为11.54/14.52/17.38亿元，对应PE为18/15/12倍。

　　申万宏源主要观点如下：

　　业绩超预期，营收利润双高增，盈利质量持续优化

　　公司发布2025年正面盈利预告，核心经营数据表现亮眼。营收端：预计2025年营收区间为91-92亿元，2024年营收为68亿元，同增34.0%-35.4%，营收规模稳步扩张，突破90亿元大关。利润端：预计2025年股东应占利润区间为11.4-11.6亿元，2024年为8.03亿元，同增41.9%-44.4%，利润增速显著高于营收增速，盈利效率持续提升。25H2表现：下半年业绩表现强劲，显著高于上半年增速。25H2收入预计在49.92亿至50.92亿元之间，同比增速约51.71%至54.75%；25H2利润预计在5.84亿至6.04亿元之间，同比增速约49.25%至54.36%。

　　多品牌矩阵分化增长，核心品牌领跑&新兴品牌破局

　　1）主品牌韩束：作为核心增长引擎，韩束“红蛮腰”系列截至2025年全网热销1650万套，韩束连续三年登顶抖音美妆销售榜首；2）新锐品牌NewPage：收入同比大幅增长，成为公司业绩新的增长极。婴童功效护肤赛道兼具高成长性与高毛利率属性，一页凭借精准的市场定位和功效性产品布局，快速抢占细分赛道份额，验证公司在新品牌孵化上的强大能力。

　　全方位势能向上，构筑核心竞争壁垒

　　①品牌沉淀：公司经历“大屏曝光时代”，用户营销覆盖度广，消费者心智深厚；②组织与人才：“顶流顶配”策略，高管层面“高激励+充分授权+事业梦想”，吸引顶尖人才，组织响应快，可实时应对销售平台规则变化。

　　“单聚焦，多品牌，全球化”战略推进，长期增长蓝图清晰

　　1）韩束产品结构优化拓展边界：除红/白蛮腰套盒等爆款外，次抛精华、男士护肤套盒破亿，看好后续新品突围，单品牌百亿近在眼前。2）多品牌与IP布局：母婴品牌NewPage、敏感肌品牌安敏优、彩妆NanBeauty、母婴面包超人，填补品类空白；后续计划孵化奥特曼等IP品牌，多品类、多赛道扩张路径明确。3）全球化“入海”：未来计划拓展北美、欧洲，目标打造千亿级美妆集团。

　　风险提示

　　销售渠道拓展不及预期；新品牌培育进度不及预期；单一平台依赖程度较高；消费复苏不及预期；原材料成本涨价等风险。

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责任编辑：史丽君

高盛交易员看到美国股市在反弹前的“痛苦”之路

Wed, 04 Mar 2026 15:41:37 +0800

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）交易部门警告，美国股市可能需要进一步回调，才能开启一轮可持续的上涨。该行指出，市场情绪脆弱、资金流动波动，标普500指数近期冲击7000点关口失败，使其变得更加脆弱。

包括盖尔·哈菲夫（Gail Hafif）、布莱恩·加勒特（Brian Garrett）在内的高盛交易团队在给客户的报告中写道：“要想往上走，必先往下调。”

尽管宏观大环境整体偏暖，但仍不足以消化地缘政治紧张局势与大宗商品价格的剧烈波动，该行交易员称，股市短期将面临“痛苦”的走势。

标普500指数周一盘中大幅下探后反弹，收盘基本持平。交易员正在评估中东冲突升级对市场的潜在影响，此次冲突已引发油价飙升。由于霍尔木兹海峡航运近乎停滞，叠加沙特一家大型炼油厂运营中断，能源市场剧烈震荡。布伦特原油收涨约6.7%，逼近78美元/桶，为去年6月以来最大单日涨幅。

尽管油价暴涨令投资者不安，但历史数据显示，其冲击可能有限。

高盛交易员指出，2000年以来，西德克萨斯中质原油单日暴涨10%及以上共出现22次，标普500指数在急跌之后的表现往往偏正面。

数据显示：标普500次日平均下跌 0.24%；一个月后平均上涨 1.23%，中位数涨幅高达 3.57%。布伦特原油暴涨后也呈现类似规律。

与此同时，高盛的多姆·威尔逊（Dom Wilson）认为，油价走高会在短期内压制股市与信贷市场，但表示只有严重且持续的供应中断，才会对全球增长造成实质性伤害。

高盛交易员表示，3月的季节性表现也喜忧参半。自1928年以来，3月是标普500指数表现第四差的月份，上半段历史上波动尤为剧烈。3月1日–14日：平均仅上涨 30 个基点；3月15日–月底：平均上涨 80 个基点，表现明显改善。

高盛交易部报告其他要点：

在2026年前两个月持续波动的背景下，一直逢低买入美股的散户投资者，今年热情明显低于2025年。

企业股票回购近期为美股提供了一定支撑：上周回购规模约为2025年同期日均水平的1.7倍、2024年的1.5倍。但这一支撑即将消退。下一轮回购静默期预计从3月16日左右开始，持续至4月底。

今年以来，企业已宣布3170亿美元回购计划，为有记录以来第二高的年初水平，仅次于2023年。但高盛提醒，仅靠回购难以推动大涨，一旦回购暂停，可能会放大下跌压力。

在积极因素中，退税资金有望在春季支撑消费与市场情绪。每年约四分之一的退税在3月发放，约四分之三在4月底前到账。

量化策略基金已大幅减持美股，但商品交易顾问（CTA）正逐步转为买方。不过这一格局可能随市场走势快速变化。

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